当前位置:首页 > 股票行情 > 公司消息 > 正文内容

福斯特产品量价齐升 2021中报业绩高增长

1年前 (2021-08-20)公司消息

  福斯特(603806):胶膜持续成长 多方位打造增长极

  类别:公司 机构:民生证券股份有限公司 研究员:于潇/丁亚/李京波 日期:2021-08-19

  一、事件概述

  8 月18 日,公司发布2021 年半年报:报告期内实现营业收入57.16 亿元,同比+69.29%;实现归母净利润9.04 亿元,同比+98.08%;实现扣非后归母净利润8.75 亿元,同比+97.81%;EPS 0.98 元,加权平均ROE 9.62%。

  其中2021Q2:营业收入29.01 亿元,同比+55.38%,环比+3.09%;归母净利润4.09 亿元,同比+35.6%,环比-17.46%;扣非后归母净利润3.90 亿元,同比+33.01%,环比-19.49%。

  二、分析与判断

  二季度营业收入稳定,毛利率有所下降

  2021Q2 收入环比持平略有增长,对应胶膜销量略增与ASP 略降。毛利率方面,受EVA粒子涨价影响,公司2021Q2 综合毛利率21.58%,同比+0.57 pct,环比-7.39 pct。

  费用率环比小幅提升,整体仍在较低水平。2021Q2 公司费用率5.99%,同比-0.72 pct,环比+0.92 pct,其中销售/管理/研发/财务费用率分别为1.61%、1.29%、3.12%、-0.03%(环比+0.65 pct、-0.04 pct、-0.28 pct、+0.58 pct),研发投入继续加大。

  损益类方面,2021Q2 资产信用减值损失转回0.21 亿(一季度信用减值损失1.07 亿),2021Q2 其他收益1047 万元,环比+289.56%,其余损益类项目整体变化不大。

  胶膜出货增长,原材料锁定铸就成本优势

  上半年光伏胶膜销量4.61 亿平米,同比+23.19%(Q1 2.22 亿平米,Q2 2.39 亿平米,Q2环比+7.66%),公司Q2 主动降价,出货上升抵消了ASP 下降,Q2 营收略增,充分验证了公司的强势行业地位。

  成本方面,由于EVA 粒子价格上涨,营业成本增幅高于营收增幅,Q2 毛利率略降。公司通过规模与资金优势,提前锁定EVA 粒子订单,削减原材料涨价影响,盈利能力行业领先。先行指标上,公司存货继续上升,Q2 末存货余额15.03 亿元,环比+10.75%,验证公司原材料备货增加。

  凭借资金和客户认证优势,公司强势扩张产能,公司上半年新增产能1.5 亿平米,目前总产能12 亿平米,随着滁州5 亿平米和嘉兴2.5 亿平米产能释放,未来产能将超过18亿平。

  感光干膜开始放量,多方位打造增长极

  公司打造平台型新材料公司,感光干膜有望率先突破。上半年公司感光干膜销量4517.15万平米,同比+210.95%,超过2020 年全年出货量。公司目前已进入深南电路、深联科技、景旺电子、奥士康等国内大型PCB 厂商的供应体系。未来随着广东江门年产 4.2亿平方米感光干膜项目和年产2.4 万吨碱溶性树脂项目投产,公司感光干膜有望持续放量,盈利能力进一步提升。

  除感光干膜外,公司积极布局多品类膜材料。铝塑膜与FCCL 也在稳步推进,每月均有稳定出货,扩产项目也在积极筹备和推进。水处理膜支撑通过部分客户验证,下半年有望形成小量销售。

  三、投资建议

  预计公司2021-2023 年母净利润分别为20.97、27.86、34.62 亿元,同比分别增长34%、32.9%、24.3%,对应2021-2023 年PE 分别为57、43、35 倍。参考当前CS 光伏产业55倍PE-TTM,考虑公司未来主业发展及平台性延伸增长确定,维持“推荐”评级。

  四、风险提示:

  光伏需求不及预期,原材料涨价超预期,感光干膜进展不及预期,应收账款坏账。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由老A股票网发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.gupiaoa.cn/post/86.html

标签: 603806福斯特
分享给朋友:

相关文章

仙鹤股份:2021年上半年业绩点评分析

  仙鹤股份(603733)公司点评:季度环比向上 看好公司中期成长  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:鞠兴海 日期:2021-07-13  仙鹤发布21 年上半年业绩预告:2021 年上半年预计实现归母净利润5.90-6....

中国化学:6月数据显示订单充足 业绩有保障

  中国化学(601117):订单、收入快速增长 转型实业打造新增点  类别:公司 机构:长江证券股份有限公司 研究员:毕春晖/李家明/刘瑞宇/张智杰 日期:2021-07-15  事件描述  公司公告2021 年6 月经营情况,当月新签4...

梅花生物2021上半年业绩高增长

  梅花生物上半年实现扣非净利润9.73亿元,同比增长超7成  7月19日,味精生产商梅花生物发布半年报。报告期内,梅花生物实现销售收入110.27亿元,同比增长35.51%,实现净利润为10.04亿元,同比增长57.96%,实现扣非净利润...

000718苏宁环球收购三家盈利医美医院

  7月21日晚间,苏宁环球发布《苏宁环球股份有限公司关于全资子公司现金收购无锡苏亚等三家医美医院全部股权暨关联交易的公告》,公告显示,股权转让完成后,公司将持有无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚的全部股权,无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚将成为...

梅花生物2021中报 营收增长35.51%

  7月23日,600873/梅花生物盘中跌幅达5%,截至14点40分,报6.45元,成交4.69亿元,换手率2.32%。  梅花生物:融资净买入4199.27万元,融资余额9.27亿元(07-23)  梅花生物融资融券信息显示,2021年...

一心堂:药店龙头业绩符合预期

  一心堂(002727):业绩符合预期 Q2净利润增速环比提升  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:丁丹/于嘉轩 日期:2021-07-26  本报告导读:  公司2021H1业绩符合预期,利润增速高于收入增速,系防疫物...