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招商银行上半年月赚102亿 资产质量保持行业领先

1年前 (2021-08-17)公司消息

  票据贴现表现不俗,招商银行上半年月均赚102亿元

  《电鳗快报》 赵超/文

  作为中国境内第一家完全由企业法人持股的股份制商业银行、国家从体制外推动银行业改革的第一家试点银行,招商银行(600036.SH)近日发布了2021年半年报,该行营业收入同比增长13.75%至1687.49亿元,实现归属于公司股东净利润同比增长22.82%至611.5亿元,月均净利润约102亿元。

  在净利润同比增长的背后,是招商银行的利息收入增长,及利息支出下滑。

  利息收入增长

  8月14日,招商银行发布《2021年半年度报告》,该行营业收入同比增长13.75%至1687.49亿元;实现归属于公司股东净利润611.50亿元,同比增长22.82%;实现净利息收入同比增9.32%至993.41亿元;实现非利息净收入同比增长20.75%至694.08亿元;归属于公司行股东的平均总资产收益率(ROAA)和归属于该行普通股股东的平均净资产收益率(ROAE)分别为1.42%和18.06%,同比分别上升0.13和1.12个百分点。

  2021年上半年,招商银行实现利息收入同比增长3.62%至1592.43亿元,主要是生息资产规模扩张。贷款和垫款利息收入仍然是该行利息收入的主要组成部分。

  《电鳗快报》注意到,上半年,招商银行贷款和垫款利息收入1225.37亿元,同比增长3.52%。公司贷款、零售贷款、票据贴现是该行的三大单元。上半年,该行的公司贷款利息收入为399.25亿元,相对于上年同期的416.87亿元有所下滑;零售贷款利息收入775.42亿元,相对于上年同期的728.24亿元,有所增长;票据贴现利息收入50.7亿元,相对于上年同期的38.65亿元,增速较高。

  从期限结构来看,上半年招商银行短期贷款平均余额1.88万亿元,利息收入491.54亿元,年化平均收益率5.26%;中长期贷款平均余额3.04万亿元,利息收入677.77亿元,年化平均收益率4.50%。

  招商银行解释称,短期贷款平均收益率高于中长期贷款平均收益率,主要是因为短期贷款中的信用卡贷款及小微贷款收益率较高。

  同期,招商银行投资利息收入268.00亿元,同比增长7.17%。但受市场利率下行影响,该业务投资年化平均收益率同比下降15个基点至3.37%。

  2021年上半年,招商银行净利息收入993.41亿元,同比增长9.32%;非利息净收入694.08亿元,同比增长20.75%。

  非利息净收入中,招商银行净手续费及佣金收入522.54亿元,同比增长23.62%,其他净收入同比增长12.77%至171.54亿元。

  招商银行成立于1987年,总部位于中国深圳,业务以中国市场为主,分销网络主要分布于中国大陆主要中心城市,以及香港、纽约、伦敦、新加坡、卢森堡、悉尼等国际金融中心。2002年4月,该行在上海证券交易所上市。2006年9月,该行在香港联交所上市。

  利息支出减少

  利息收入增长的招商银行,利息支出有所下滑。2021年上半年,该行利息支出599.02亿元,同比下降4.63%,主要是客户存款成本率降低及应付债券日均规模下降。

  客户存款利息支出、同业和其他金融机构存拆放款项利息支出、应付债券利息支出,是招商银行利息支出的主要组成部分。

  上半年,招商银行客户存款利息支出403.83亿元,同比下降3.66%。招商银行解释称,在客户存款规模保持稳定增长的情况下,该行持续优化存款结构并对定价进行了有效管控,存款成本率明显下降。

  同期,招商银行公司客户存款利息支出为295.69亿元,相对于上年同期的294.86亿元,微增;零售客户存款利息支出108.14亿元,相对于上年同期的124.3亿元,同比下滑13%。

  《电鳗财经》注意到,公司客户和零售客户存款中,活期存在余额均呈现同比增长的趋势,而定期存款余额均有所下滑。上半年,招商银行公司客户存款中,活期存款平均余额为2.36万亿元,相对于上年同期的1.83万亿元,同比增长28.96%;定期存款余额为1.45万亿元,相对于上年同期的1.53万亿元,同比下滑5%。

  同期,招商银行零售客户存款中,活期存款平均余额为1.44万亿元,相对于上年同期的1.2万亿元,同比增长20%;定期存款余额为6208.47亿元,相对于上年同期的6797.09亿元,同比下滑约8.82%。

  2021年上半年,受同业托管存款规模增长较快影响,招商银行同业和其他金融机构存拆放款项利息支出89.94亿元,同比增长21.07%;应付债券利息支出60.47亿元,同比下降29.44%,主要原因一是受市场利率下行影响,二是该行持续优化负债结构,应付债券日均规模下降。

  《电鳗快报》


  招商银行(600036):业绩维持高增长 资产质量保持行业领先

  类别:公司 机构:东莞证券股份有限公司 研究员:陈伟光/吕子炜 日期:2021-08-16

  2021 年上半年,招商银行实现营业收入1687.49 亿元,同比增长13.75%;归母净利润611.50 亿元,同比增长22.82%;PPOP 为1181.22 亿元,同比增长14.16%。不良贷款率为1.01%,较2020 年末-6bps,拨备覆盖率为439.46%,较2020 年报+1.78pct。

  零售与财富管理业务稳步推进。截至2021 年6 月末,招商银行管理零售客户资产(AUM)突破10 万亿元,较年初增长11.7%;零售客户数1.65亿户,较年初增长4.43%;其中管理金葵花及以上客户总资产余额82,206.64 亿元,较上年末增长11.91%,占全行管理零售客户总资产余额的82.33%。金葵花及以上客户(月日均总资产50 万元以上)与私人银行客户(月日均总资产1000 万元以上)分别增长10.79%与11.97%。

  管理的私人银行客户总资产31,292.47 亿元,较上年末增长12.78%;户均总资产2,795.29 万元,较上年末增加20.02 万元。财富管理的广度与深度进一步提升。

  净利息收入:2021 年上半年,实现净利息收入993.41 亿元,同比增长9.32%,占营收比重58.9%。公司上半年净息差为2.49%,同比-1pbs,与2020 年基本持平;单季度看,2021Q2 净息差为2.46%,同比+1bp,环比-6bps;二季度息差收窄可能与贷款收益率环比下降有关(环比-5bps)。

  非息收入:2021 年上半年,实现非利息净收入694.08 亿元,同比增长20.75%,占本公司营业收入的41.1%,2021 年上半年营业收入增长明显的主要原因为非息收入的快速增长。净手续费及佣金收入522.54 亿元,同比增长23.62%;手续费及佣金收入中,托管及其他受托业务佣金收入158.82 亿元,同比增长17.14%,主要是托管费收入和招商基金管理费收入增长;代理服务手续费收入151.73 亿元,同比增长40.36%,主要是通过优化客户资产配置,把握权益基金行情和推动保障型保险增长,实现了代理基金收入和代理保险收入的较好增长。

  资产质量持续改善。2021 年上半年,不良贷款率为1.01%,环比-1bps,较2020 年末-6bps。2021 年上半年,公司关注类贷款率为0.70%,较上年末-11bps;逾期贷款占比1.02%,较上年末-10bps。不良贷款生成率(年化)0.95%,同比-34bps;不良指标都得以降低,主要得益于本公司的优质客户群体占比不断提升拨备覆盖率439.46%,较上年末+1.78pct,公司风险抵补能力持续加强,资产质量保持行业领先。

  截至2021 年6 月30 日,核心一级资本充足率为11.89%,一级资本充足率为13.47%,资本充足率为16.01%,分别较2021 年一季度-23bps、-32bps、-30bps,环比下降原因可能主要为派系所致,三大资本充足率远高于安全边际水平。

  投资建议:公司上半年业绩维持高增长,零售业务与财富管理业务能力突出,资产质量保持行业领先。维持公司“推荐”评级。

  风险提示:宏观经济超预期下滑;资产质量超预期下滑。


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