当前位置:首页 > 股票行情 > 公司消息 > 正文内容

卫星石化2021上半年业绩大增

10个月前 (07-27)公司消息

  卫星石化(002648):业绩持续增长 轻质化原料龙头加快布局新材料

  类别:公司 机构:国泰君安证券股份有限公司 研究员:孙羲昱/黄振华 日期:2021-07-27

  本报告导读:

  连云港石化项目投产提升业绩,C2、C3产业链协同发展,公司推进以轻烃一体化为核心布局化学新材料。

  投资要点:

  维持增持评级,维持盈利预测及目标价。预计公司2021-2023年EPS分别为2.05/2.79/3.44 元,增速为112%、36%、23%。维持目标价48.5元。维持“增持”评级。

  业绩符合市场预期。2021H1 公司实现归母净利润21.26 亿元,同比增长348.1%;对应Q2 单季度公司实现归母净利润13.59 亿元,同比增长213.1%。公司2021Q2 单季度业绩创历史新高,主要受益于:①连云港C2 项目一阶段5 月20 日一次性开车成功,报告期连云港石化实现营业收入16.16 亿元,净利润2.78 亿元;②C3 产业链高景气,产品价格与销量实现同步增长。

  轻质化原料龙头加快布局新材料。公司依托现有原料资源保障以及完备的供应链,加快布局C2、C3 下游化学新材料。推进连云港基地环氧乙烷下游聚醚大单体、乙醇胺、乙烯胺以及EAA 新材料等项目建设。同时加快布局新能源材料市场,计划2022 年建成以环氧乙烷与二氧化碳加成反应生产电池级碳酸乙烯酯(EC)、碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲乙酯(EMC)等装置,包括VC、FEC 等产品规划。充分利用副产绿氢、双氧水等,通过产学研平台加快乙烯齐聚法合成长链α-烯烃及POE 技术开发项目的中试。

  催化剂:依托①工艺路线成本优势,②物流及原料供应壁垒,③碳中和背景下轻质化原料路线优势等,乙烷项目业绩超预期。

  风险提示。原油价格大幅波动风险,项目进展不及预期。

  卫星石化(002648):轻烃龙头稳布局 未来成长仍可期

  类别:公司 机构:华安证券股份有限公司 研究员:刘万鹏 日期:2021-07-27

  事件描述

  7 月26 日,公司公告2021 年半年报。据公告,2021H1 公司实现营收107.70 亿元,同比增加125.68%;归母净利润21.25 亿元,同比增加348.1%;扣非后归母净利润20.30 亿元,同比增加337.88%;加权平均净资产收益率为14.48%,同比增加9.47 个百分点;经营活动现金流净额为5.84 亿元,同比增加204.91%。

  产能释放叠加价格上涨,公司业绩大增

  2021H1,公司实现毛利33.22 亿元,同比增加204.6%。其中,C3 大宗化学品贡献了主要利润,毛利为24.99 亿元(占总毛利75.23%),毛利率为32.40%;与2020H1 比较,C3 大宗化学品毛利增加了15.64 亿元,对业绩贡献最大。主要是因为技改带来丙烯酸及酯产能增加,叠加价格上涨。

  5 月20 日,全资子公司连云港石化年产135 万吨PE、219 万吨EOE 和26万吨ACN 联合装置项目一阶段项目一次开车成功。公司产品增加聚乙烯、环氧乙烷、乙二醇。2021H1 C2 大宗化学品贡献销售收入15.32 亿元,毛利5.6 亿元(占总毛利16.86%),毛利率为36.51%。

  未来,在上游公司继续巩固C2、C3 轻烃路线上游产能规模优势,建设丙烷脱氢、乙烷裂解项目;在下游公司积极发挥高纯度轻烃原料、产业链一体化、稳定供应等优势,加快布局C2、C3 下游化学新材料。根据公司公告,公司将加快推进环氧乙烷下游聚醚大单体、乙醇胺、乙烯胺以及EAA新材料等项目建设,同时围绕新能源方向的化学新材料布局相关产品,计划于2022 年建成以环氧乙烷与二氧化碳加成反应生产电池级碳酸乙烯酯(EC)、碳酸二甲酯(DMC)、碳酸二乙酯(DEC)、碳酸甲乙酯(EMC)等装置,包括对VC、FEC 等产品规划。另外,通过与高校合作加快乙烯齐聚法合成长链α-烯烃及POE 技术开发项目的中试。我们认为,公司将在化工新材料领域取得新突破。

  为了充分利用轻烃裂解产生的大量副产氢气,公司积极展开氢能开发及利用等方面的合作与布局。同时利用公司双氧水在江浙地区光伏产业市场中超过50%的市占率,进一步扩大双氧水在半导体、光伏等行业影响力。

  在双碳背景下,公司轻烃路线具有天然优势,积极布局氢能和化工新材料将为公司未来的成长性保驾护航。

  投资建议

  预计公司2021-2023 年归母净利润分别为39.84、48.77、68.89 亿元,同比增速为139.9%、22.4%、41.3%。对应PE 分别为16.41、13.4、9.49倍。维持“买入”评级。

  风险提示

  产品价格下跌的风险;原材料供应的风险;在建项目不及预期的风险。

扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由老A股票网发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.gupiaoa.cn/post/59.html

分享给朋友:

相关文章

天山铝业2020年和2021年一季度公司业绩分析0623

  4月7日晚间,天山铝业(002532)发布了2020年年报,去年实现营业收入274.59亿元,净利润19.12亿元。公司拟每10股派息2元(含税),共计分配现金股利9.3亿元。  报告期内,天山铝业扣非后归母净利润18.68亿元,同比增...

迎驾贡酒:徽酒典范 洞藏20价格上调

  迎驾贡酒:融资净买入173.24万元,融资余额3.65亿元(06-29)  迎驾贡酒融资融券信息显示,2021年6月29日融资净买入173.24万元;融资余额3.65亿元,较前一日增加0.48%。  融资方面,当日融资买入4212.16...

000718苏宁环球收购三家盈利医美医院

  7月21日晚间,苏宁环球发布《苏宁环球股份有限公司关于全资子公司现金收购无锡苏亚等三家医美医院全部股权暨关联交易的公告》,公告显示,股权转让完成后,公司将持有无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚的全部股权,无锡苏亚、唐山苏亚、石家庄苏亚将成为...

北摩高科:行业高景气 2021H1业绩高增长

  北摩高科(002985):布局下游起落架 转型系统级供应商  类别:公司 机构:华泰证券股份有限公司 研究员:李聪/陈莉 日期:2021-07-23  国内刹车制动龙头,军民领域齐开拓  公司发布2021 年半年度报告:21H1 公司实...

海康威视:2021上半年净利润增长四成

  “安防一哥”海康威视半年净利增四成 公募基金二季度加仓151亿元  7月23日,安防龙头海康威视(002415.SZ)公布2021年半年报,在经历了低迷的2020年后,公司今年上半年持续发力,报告期内实现营收339.02亿元,同比增长3...

金发科技:改性塑料龙头 收购宝来新材料51%股权

  拟投资标的在建年产60万吨ABS项目  金发科技此次对外投资的宝来新材料,由宝来集团在去年年初发起出资设立。目前,宝来新材料登记注册资本32.1亿元,宝来集团、盘锦鑫海分别认缴注册资本29.1亿元、3亿元,认缴比例为90.6542%、9...