当前位置:首页 > 股票行情 > 公司消息 > 正文内容

002439启明星辰:信创、数据安全产品快速增长

11个月前 (11-07)公司消息

  启明星辰(002439):信创、数据安全产品快速增长


  类别:公司 机构:海通证券股份有限公司 研究员:郑宏达/于成龙/杨林 日期:2021-11-03

  投资要点:

  公司发布2021 年三季报。前三季度实现营收21 亿元,同比增长45.33%,实现归母净利润-1508 万元,同比下滑121.9%。剔除股份支付费用影响,公司前三季度归属于上市公司股东的净利润为3387 万元,三季度当季归属于上市公司股东的净利润约1.09 亿元,同比增长20.27%。

  整体增长力强劲。21 年单三季度实现营收8.9 亿元,同比增长28.58%,实现归母净利润9224 万元,同比增长2.19%。公司2021Q1-Q3 单季度营收同比增速分别为120.18%、34.54%、28.58%,归母净利润同比增速分别为4.94%、-155.03%、2.19%,利润基数小,波动较大,去年由于疫情,单季度增速上看呈现前低后高的态势,因此21 年单季度营收增速呈前高后低,但整体增长力强劲。

  信创、数据安全产品快速增长。根据公司官方微信公众号,21 年前三季度,在行业需求的驱动下,公司在多个新兴安全产品领域的布局取得明显成效。

  其中,信创产品销售增长900%,云安全管理平台销售增长600%,EDR 销售增长200%,数据防泄露产品销售增长100%,数据安全交换系统销售增长90%,密码机销售增长80%。作为网安信创龙头,公司信创产品覆盖飞腾、海光、鲲鹏、龙芯、兆芯、申威六大国产化平台。

  核心产品龙头地位持续稳固。根据公司官方微信公众号援引CCID 的数据,2020 年IDS/IPS 市场依然保持16.5%的较高增速,市场规模达到 43.2 亿元,启明星辰集团IDS/IPS 以 17.4%的份额占据市场第一。随着态势感知理念的不断普及,安全管理平台作为其核心支撑产品,市场需求逐年放大,2020年市场增速达到 40.6%,市场规模达到 34.1 亿元,启明星辰集团在安全管理平台产品市场中排名第一,占有率达到24.0%。

  盈利预测与投资建议:我们看好政策驱动和新场景新产品需求下行业景气度向好,公司在网安行业深耕多年,多项产品领先,并在城市安全运营等领域不断拓展。考虑到信创业务带来的增量,预计公司2021~2023 年营收分别为45.56 亿元/55.33 亿元/65.37 亿元,EPS 为1.12 元/1.44 元/1.78 元,参考可比公司2021 年估值,给予公司30-40 倍2021 年PE 估值,对应33.54-44.72元/股的价值区间;以及7-8 倍2021 年PS 估值,对应34.16-39.04 元/股的价值区间。综合考虑PE、PS 两种估值体系,认为公司合理价值区间在33.85-41.88 元/股,维持“优于大市”评级。

  风险提示:订单收入确认延迟;行业竞争加剧。


  启明星辰(002439):市场开拓取得显著成效 公司收入持续高增


  类别:公司 机构:中泰证券股份有限公司 研究员:闻学臣/何柄谕/苏仪 日期:2021-11-03

  投资事件:公司发布2021 年三季报:单三季度营业收入8.85 亿元,同比增长28.58%;归母净利润0.92 亿元,同比增长2.19%,剔除股份支付费用影响后,归母净利润约1.

  09 亿元,同比增长20.27%;扣非归母净利润0.8 亿元,同比增长1.99%。

  公司收入持续高增,新兴安全产品成绩亮眼。2021 年前三季度公司营业收入约20.97亿元,同比增长45.33%,单三季度营业收入约8.85 亿,同比增长28.58%。前三季度销售回款28 亿,同比增长40%。公司作为网安信创龙头,公司信创产品同时覆盖飞腾、海光、鲲鹏、龙芯、兆芯、申威六大国产化平台。报告期内分细项来看,公司在多个新兴安全产品领域成绩突出,信创产品增长900%,云安全管理平台增长600%,EDR 增长200%,数据防泄露产品增长100%,数据安全交换系统增长90%,密码机增长80%。根据公司十四五战略规划,公司正在大数据AI 安全分析、数据要素化安全、云安全管控、工业数字化安全、零信任安全、威胁情报等八大领域持续强化。

  安全运营重点布局,市场开拓取得显著成就。公司近年重点布局全国城市安全运营业务,对市场开拓取得显著成效,目前已形成华东、华南、西南、华北、华中五大区域资源中心,9 个省级二级业务支撑中心及100+城市安全运营中心的生态体系,年末有望突破120 个,继续扩大全国覆盖率。公司持续推进安全运营标准化工作,同时启动场景化专项安全运营,贴近用户实际业务场景,例如场景化云安全运营、场景化工业互联网安全运营等新型运营模式。前期战略布局,为公司长期高速发展奠定坚实基础。

  10 月18 日,首个国家级大数据中心的配套安全运营中心、国家一体化大数据中心中卫枢纽节点信息安全运营中心揭牌,为公司安全运营业务树立了新的里程碑。

  市场投入力度加大,股权激励费用摊销影响当期利润,公司业绩有望维持高增。公司单三季度毛利率66.49%,较上半年增加5.66pcts,但较去年同期小幅下降3.03pcts。

  主要是公司自上而下布局信创集成业务,导致毛利率小幅下降。前三季度公司费用总投入15.63 亿元,同比增长40.24%,主要原因是持续加大研发投入和加强市场区域以及行业渠道拓展。股权激励费用摊销影响当期利润值,剔除股权激励费用影响后,单三季度归母净利润约1.09 亿元,同比增长20.27%。股权激励费用、市场投入力度加大均影响当期利润,但预计全年仍将呈高速增长趋势。

  投资建议:预计公司2021/2022/2023 年EPS 分别为1.12/1.44/1.84 元,对应PE 分别为22.78/17.77/13.87 倍,给予“买入”评级。

  风险提示:业务发展不及预期,信息安全行业竞争加剧


扫描二维码推送至手机访问。

版权声明:本文由老A股票网发布,如需转载请注明出处。

本文链接:http://www.gupiaoa.cn/post/153.html

分享给朋友:

相关文章

万润股份:股权激励彰显发展潜力

  万润股份(002643):股权激励落地彰显发展强大潜力 沸石、OLED材料高速发展正当时  类别:公司 机构:中信建投证券股份有限公司 研究员:郑勇 日期:2021-07-16  事件  公司于7 月15 日晚发布限制性股票激励计划:拟...

公牛集团2021H1净利润预增62%到93%

  公牛集团(603195)2021年中报业绩预告点评:质地优良 经营持续提效  类别:公司 机构:中信证券股份有限公司 研究员:纪敏/汪浩 日期:2021-07-06  在“走远路”战略下,公司积极拥抱变化,笃行致远,虽然上半年行业需求较...

老板电器:2021年上半年业绩报告分析

  老板电器(002508)公司信息更新报告:2021H1业绩符合预期 新兴品类突破成效初显  类别:公司 机构:开源证券股份有限公司 研究员:吕明 日期:2021-08-05  2021H1 业绩表现符合预期,公司发展趋势向好,维持“买入...

长春高新:生长激素放量增长 2021盈利19.23亿

  长春高新(000661)2021年半年报点评:业绩略超预期 生长激素高增长  类别:公司 机构:国信证券股份有限公司 研究员:陈益凌 日期:2021-08-16  上半年业绩略超预期  2021 年H1 长春高新实现营收49.63 亿元...

金域医学:核酸检测持续放量 上半年净利润增长九成

  金域医学发半年报股价跌8% 净利增速远超营收增速  金域医学披露的2021年半年度报告显示,今年上半年,公司实现营业收入54.55亿元,同比增长57.01%;实现归属于上市公司股东的净利润10.59亿元,同比增长90.55%;实现归属于...

洁美科技:上半年营收9.75亿 净利润2.23亿

  洁美科技(002859):横纵一体化布局持续深化 离型膜放量增长可期  类别:公司 机构:国盛证券有限责任公司 研究员:郑震湘/佘凌星/侯文佳 日期:2021-08-16  事件:洁美科技正式发布2021 年中报,21Q2 单季度业绩续...